大碗茶 - 自在交流

以往十几年，扩容从来是一个“黑箱”，全由管理部门掌握，“水多了加面粉，面粉多了就加水”，让市场无法预期，扩容流言满天飞，市场谈新色变，惊恐不已。市场的“扩容恐惧症”与日俱增，无法消除。（李志林）

千万别小看了证监会的这一转变。中小投资者可能对此不敏感，但笔者所接触的许多大机构却对这种透明的供求关系感到很振奋。因为，可以提前做投资决策、投资规划、投资行动，不会再象过去那样，指数上扬，就扩容加码、搞突然袭击，造成大盘指数暴跌，让持仓量大的机构被不确定性而深深套牢。（李志林）

虽然，从今年1月份一开始实行这项规则，但本次又加以完善，尾市5分钟允许集合竞价。周一尾市3新股在涨停板上，就显示有160亿巨资在排队买入，周二集合竞价“秒停”时，又有120亿巨资在排队，便给市场以强烈的做多暗示。引发了投资者对其它个股抢盘。（李志林）

以往新股上市首日，集合竞价往往就在高发行价基础上，以大涨70%——80%的价位高开，然后进行暴炒，当日涨幅就高达100%——200%。股价一步到位，背离价值。（李志林）

如今，新股上市首日，成交量很小，股价是分若干交易日层层推高，给人以新股后市还将上涨甚至大涨的预期。二级市场投资者不仅愿意锁定筹码，而且还在个股中积极做多，从而起到了稳定市场的作用。（李志林）

但是，本次新股发行规定不准超募，老股转让受严格限制，发行市盈率不到20倍。这样，不仅使二级市场抽血最小化，而且因新股在二级市场的炒作价大大高于发行价，就把新股上市后的丰厚利润让给了一级市场的中签者和二级市场的炒新者，体现了“将欲取之，必先予之”的市场博弈规则，让利于民，有利于留住存量资金，并吸引新增资金不断进场。（李志林）

而现在新股以不到20倍市盈率的发行价上市，基本上是“低开——高走——暴炒——带动其他个股上扬”的走势。即使炒作到位甚至炒作过头出现跳水，一般也不会出现“破发”的情况。一方面是因为，每个月发行上市的新股总量是确定的，节奏是均衡的，不至于出现供求严重失衡、恐慌性抛售的情况。另一方面因为，每周都会有新的新股火爆上市，从而维持了市场人气，拖住了次新股的股价。新股上市后纷纷低开高走，对大盘指数也有明显的向上推动作用。（李志林）

本次新股改革后，上海股市也可以发行新兴产业的中小盘新股，就催生了沪深股市都有新股上市后的赚钱效应。根据商品市场最不可抗拒的原则——比价原则，同类的次新股和老股都被新股带动了起来，各板块题材股全面爆发，上演壮观的涨停潮。这两天每天都有超40股涨停，从而点燃了更多人参与题材股炒作盛宴的热情，将结构性行情推向了新的高潮。创业板创出本轮反弹的新高1397点，更提振了一二级市场的信心，促使新增资金进场。如近日存量保证金又上升到6200多亿，最多时有70000亿，比5月底的5155亿有大幅回升。（李志林）

实践证明，新股改革后重启新股，对大盘的影响趋于积极。在2020点两阴两阳后，大盘缓步上台阶，连续两天站上了2030点上方的重要位置，并且沪市成交量放大到665亿、767亿。若下周站上五周均线2039点，形势将会更好，有可能去挑战2087前高点。（李志林）